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亚马逊、谷歌全面“开战”,谁是最后的赢家?
来源:红商网 作者: 发布时间:2019-06-04

在过去20年里,可以说,亚马逊谷歌母公司Alphabet对科技行业的定义超过了其他两家公司。

  普通美国消费者每天都可能接触到这些公司的服务和产品,无论是通过谷歌搜索、YouTube上的视频、在亚马逊上订购产品,还是使用由云计算部门亚马逊网络服务(Amazon Web services, AWS)提供支持的网站。

  作为股票,这两家公司在其历史上的大部分时间里都跑赢了市场,这并不奇怪。毕竟,亚马逊和谷歌都是著名的FANG 科技股的一部分。下图显示了这两只股票在过去五年的表现。

  正如你所看到的,这两只股票都击败了标准普尔500指数,但亚马逊显然是这两只股票之间的赢家。随着亚马逊和Alphabet继续在科技行业和美国商业领域占据主导地位,它们都在接近万亿美元的市值。让我们来看看今天每支股票的价格,以决定哪支股票更值得买进。

  01

  一个不断发展的电子商务引擎

  亚马逊以电子商务巨头而闻名,但该公司已经利用这一优势扩展到其他业务。亚马逊最有希望的两个增长机会是AWS和广告业务,前者在最近一个季度的营收跃升41%,至77亿美元;后者是亚马逊“其他”业务的主要组成部分,营收增长34%,至27亿美元。它的广告业务也明显地从谷歌手中夺取了市场份额。这两个领域不仅增长迅速,而且利润丰厚。亚马逊去年从AWS获得了28.4%的营业利润率,谷歌和Facebook的结果表明,数字广告以利润率高而闻名。

  与此同时,亚马逊正在通过Alexa为语音激活技术等新业务播下增长的种子。在医疗保健领域,该公司收购了在线药房PillPack,并与伯克希尔哈撒韦(Berkshire Hathaway)和摩根大通(JPMorgan Chase)成立了合资企业Haven,旨在成为自己的医疗保健公司。

  亚马逊没有忘记电子商务。它的第三方市场正经历着显著的增长,产生的利润率远远高于直接销售。该公司第一季度的盈利报告也鼓舞了投资者,当时该公司表示,将投资8亿美元,向美国的主要会员提供一天的免费送货服务,将正常的交货时间从两天缩短。Prime是亚马逊竞争优势网络的关键,缩短送货时间的决定应该有助于提高客户忠诚度,并吸引更多的新会员。

  上述所有举措都表明,该公司成功地从营收增长转向利润增长,并在此过程中建立了竞争优势。虽然这只股票定价很高,但亚马逊似乎在无缝地执行其战略。

 02

  搜索巨头正在寻找下一个行动

  Alphabet股价下跌,此前该公司发布的最新财报显示,其付费点击量增长速度低于预期。付费点击量在此期间增长了39%,这是一个强劲的数字,但低于最近几个季度50%至60%的增长幅度。与此同时,点击成本继续下降,同期下降19%。如果这种模式继续下去,它可能会威胁到Alphabet历来强劲的收入增长。今年第一季度,Alphabet收入增长17%,按固定汇率计算增长19%。

  Alphabet的点击量增长可能正在放缓,部分原因是亚马逊大举进入搜索广告领域,不过管理层将该季度增长乏力归咎于广告呈现方式的改变。特朗普政府将中国智能手机制造商华为(Huawei)列入黑名单,也对该公司造成了短暂的打击。华为被特朗普政府视为安全威胁。这给了谷歌这样的公司90天的宽限期,之后它们必须停止与华为的业务往来,不过贸易紧张局势仍是个问号。

  谷歌的核心搜索业务依然强劲,因为该公司在全球大部分地区占据主导市场份额,但Alphabet仍在寻找其他业务,以寻找下一个重要的增长途径。在该公司所称的其他押注中,最有希望的似乎是其自动驾驶汽车部门Waymo。该公司在凤凰城(Phoenix)和Waymo One有一项拼车服务,并计划将这项服务扩展到其他城市。据摩根士丹利(Morgan Stanley)说,Waymo的价值可能高达1,750亿美元。与此同时,谷歌正在扩大其硬件业务,包括Chromebook笔记本电脑、Pixel智能手机、谷歌家庭智能音箱和Nest智能家居设备。

  尽管有这些增长领域,Alphabet的近期命运很可能将由其广告业务决定,正如美国零售商latest季度报告所表明的那样。

  03

  获胜者是?

  价值型投资者可能更青睐Alphabet,因为该公司股价远低于亚马逊(Amazon),市盈率为29倍,而亚马逊的市盈率为77倍。但在这两家公司之间,亚马逊似乎拥有更好的战略,它建立了一个竞争优势网络,正利用这些优势向新业务扩张,并利用现有业务。因此,它的利润出现了巨大的增长。

  另一方面,Alphabet很难走出搜索领域,它的新业务似乎与其在搜索领域的实力脱节。

  由于其利润增长、整体战略以及颠覆行业的声誉,亚马逊看起来更适合购买。作为科技股,Alphabet并不萎靡不振,但该公司似乎面临着更多的短期挑战。

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